Важно е да се знае, че при финансирането на нови инвестиционни проекти са възможни две принципно отличаващи се стратегии. Първата се основава на запазване на пропорциите в капиталовата структура. Тогава критерий на инвестиционния избор (и норма на дисконтиране) е среднопретеглената цена на капитала.
Втората финансова стратегия се основава на маржиналната цена на капитала (Marginal cost of capital — МСС), тоест на цената на всеки нов лев, прибавен към капитала на фирмата в променени съотношения спрямо заварената капиталова структура. В този случай критерий на инвестиционния избор също е среднопретеглената цена, но след корекцията, която внася маржиналната цена на капитала. В последна сметка маржиналните капиталови разходи нямат самостоятелно влияние върху оценката на инвестиционния проект. Тяхното присъствие е индиректно, чрез среднопретеглената цена на капитала.
Когато фирмата започне да реорганизира своята капиталова структура с по-висока пропорция дългов капитал, изцяло се променят позициите както на кредиторите, така и на собствениците на дяловия капитал, Движещият фактор е увеличената доза финансов риск, който несъмнено ще повлияе върху изискваната от акционерите възвръщаемост, а оттук и върху среднопретеглената цена на капитала.
Дано бяхме полезни 🙂
Източник: http://vsichki-krediti.com